Để nhà đầu tư hiểu hơn về hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán

[mapmap13]

Hệ thống quảng cáo SangNhuong.com

Hợp đồng ngày mai chỉ số chứng khoán được giao thiệp tụ họp trên Sở GDCK. Đối với Việt Nam, ngày 21/7/2015, Bộ Tài chính đã có văn bản giao cho Sở GDCK Hà Nội (HNX) tổ chức triển khai xây dựng TTCK phái sinh ở Việt Nam. Theo đó, cùng với việc đưa vào giao dịch hợp đồng mai sau trái khoán chính phủ, hợp đồng ngày mai chỉ số chứng khoán sẽ được giao du trên bảng giao thiệp phái sinh thuộc HNX.

Các giao dịch chứng khoán phái sinh được khớp lệnh trên hệ thống điện tử. Tuy nhiên, khác với thị trường cổ phiếu, mỗi loại chứng khoán phái sinh có một giờ giao du mo tai khoan chung khoan riêng do Sở GDCK quy định. Nhà đầu tư muốn mua bán một hợp đồng ngày mai chỉ số chứng khoán phải mở account tại công ty chứng khoán thành viên của Sở GDCK phái sinh, ký quỹ trước khi giao thiệp và bổ sung ký quỹ khi cần thiết dựa trên kết quả định giá hàng ngày (mark-to-market) từ Trung tâm tính sổ bù trừ chứng khoán phái sinh.

Cơ chế tính sổ bù trừ:

Các chứng khoán phái sinh nói chung và hợp đồng mai sau chỉ số chứng khoán nói riêng đều được tính sổ bù trừ qua đối tác bù trừ Trung tâm (CCP-Central Counterparty) để ngừa rủi ro tính sổ.

trọng tâm tính sổ bù trừ chứng khoán phái sinh mà nòng cốt là CCP có vai trò quản lý một giao du chứng khoán phái sinh, gồm có quản lý rủi ro, quản lý ký quỹ, tạo tài khoản chứng khoán quản lý vị thế và quản lý việc chuyển giao tài sản tài chính.

Một giao du chứng khoán phái sinh chỉ số sau khi khớp lệnh trên hệ thống giao tiếp sẽ được chuyển đến CCP để tính toán các vị thế trên tài khoản nhà đầu tư, hạch toán lãi/lỗ và ký quỹ. Trong bất cứ trường hợp nào hệ trọng đến mất khả năng tính sổ, cách chơi cổ phiếu chứng khoán CCP sẽ thực hiện thanh toán giao tế chứng khoán phái sinh thay cho khách hàng.

Cơ chế giao tế và tính sổ bù trừ cho hợp đồng mai sau chỉ số chứng khoán (xem hình vẽ), trong đó:

– Nhà đầu tư thực hiện đặt lệnh mua, bán một hợp đồng ngày mai chỉ số chứng khoán tại một công ty chứng khoán. Công ty chứng khoán đó yêu cầu nhà đầu tư phải nộp tiền ký quỹ ban đầu theo một tỷ lệ cố định trên giá trị hợp đồng mai sau chỉ số chứng khoán dự kiến giao du. Khoản tiền này được nộp vào ngân hàng mà công ty chứng khoán chỉ định.

– Lệnh mua, bán của nhà đầu tư được khớp trên sàn giao tiếp chứng khoán phái sinh và dữ liệu giao tiếp được gửi đến Trung tâm thanh toán bù trừ (CCP).

– CCP sẽ tính nết vị thế, lãi lỗ hàng ngày và tính ký quỹ. Nếu thiếu, CCP sẽ thực hiện lệnh gọi ký quỹ, đề nghị nhà đầu tư bổ sung ký quỹ theo quy định.

– Sau khi tính tình vị thế mua/bán, lãi/lỗ, CCP sẽ gửi thông báo đến nhà băng thanh toán để thực hiện chuyển tiền vào tài khoản của nhà đầu tư. Nếu hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán đáo hạn thì CCP sẽ gửi thông tin tất toán cho ngân hàng tính sổ.

– ngân hàng tính sổ sẽ chuyển tiền cho nhà đầu tư vào trương mục dựa trên thông tin chuyển khoản của CCP. Đối với hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán, mọi giao dịch đều được tính sổ bằng tiền, dựa trên hệ số nhân để quy đổi điểm chỉ số thành tiền.

thực tế phát triển TTCK phái sinh trên thế giới đã khẳng định rằng, phương tiện phái sinh là một sản phẩm cần yếu của thị trường tài chính. Với Việt Nam, một TTCK đang ở tuổi đầu phát triển với những biến động tương đối mạnh thì nhu cầu sử dụng các chứng khoán phái sinh để phòng ngừa rủi ro là rất cần thiết. Cùng với những dụng cụ đầu tư truyền thống như cổ phiếu, trái phiếu, chứng chỉ quỹ đầu tư, sự có mặt của các chứng khoán phái sinh không chỉ giúp đa dạng hóa sản phẩm cho nhà đầu tư, mà còn xúc tiến sự phát triển của TTCK lên một tầm cao hơn.